（原标题：东吴期货投资策略早参20221110）

2022.11.10

宏不雅金融养殖品:短期指数走势或重回颠簸

股指期货。周三商场不绝颠簸整理，创业板指跌超1%，个股跌多涨少，两市成交额回落至不及8000亿元。概述来看，经过前期调度后，商场底部基本探明。短期内，由于海表里不细目性仍大，商场心思可能存在反复，指数走势或重回颠簸，但调度空间有限，操作上高抛低吸为主。

玄色系板块:高涨压力加大

螺卷。钢谷网的数据，螺纹表需环比回升相比昭彰，加上产量下降，去库昭彰。热卷供需都有所回升，延续去库。近期钢材需求保捏韧性，然而1月是淡季合约，总体12月需求下降的细目性也相比强，因此价钱反弹的上边缘压力一直都是长、短进程钢厂坐褥资本隔邻，对应3650-3700隔邻，行情颠簸形貌将延续，操作上冷落波段操动作主。

铁矿。铁矿这一轮反弹的相比多，基本面主如果对铁水产量相比乐不雅的预期。后期能否不绝高涨需干系钢材11月表需的情况，近期有所超预期，但也靠近淡季的预期照旧铁水产量加多后钢材供给压力的回升，瞻望盘面颠簸为主。

动力化工：油价勾通第二日下降

原油。隔夜原油颠簸下降，昨晚EIA周度论说泄漏当周好意思国原油产量上升20万桶/日至1210万桶/日，且原油库存大幅加多，不外制品油库存不绝下降，真金不怕火厂开工率保管高位。欧央行行长开头默示利率将进一步高涨以及好意思联储永久的加息周期为异日原油需求蒙上了暗影。咱们以为油价总体仍保管宽幅颠簸初始，瞻望区间总体处在80-105好意思元之间。

沥青。11月第二周沥青产业数据泄漏开工率小幅回落，出货量减少，厂库社库增减不一。季节性需求疲软重叠偏高的产量使得基本面保管偏弱。现货价钱雷同处于颠簸偏弱态势，资本端近期冲高势头稍有放缓，冷落前期空单可严慎捏有，短线逢高试空。

LPG。现时深加工需求阶段性触顶，前期多量到港货源增供鼓吹表里价差得以弥合。尽管近期局部降温天气及国产气供应量偏低使得国内基本面大体坚挺，但价钱向入口资本回落的压力增大，国际延续增产趋势及仓单麇集刊出压力下远月合约顶部压力较大。操作冷落关怀正套策略。

PTA。周三TA01合约收盘价5278元/吨，较上一来回日价钱捏平，夜盘小幅下降至5258元/吨，01-05价差走阔至42（前值：30），01基差272元/吨，价差快速收窄原因在于现货价钱快速敛迹，华东现货报价5550元/吨，较昨寰宇降75元/吨。仓单数目近日高涨昭彰，总仓单近20万吨。逸把稳连2#375万吨安设现在负荷5成。PTA加工费小幅配置，聚酯利润配置情况欠安，瞻望后续减产降负还将捏续。策略冷落：短期颠簸保捏不雅望，中永久逢高空01合约。

MEG。周三EG01合约收盘价3835元/吨，较上一来回日下降52元/吨，夜盘小幅高涨至3867元/吨，01-05价差走弱至-91（前值：-82）。乙二醇供需双弱，煤制开工率捏续走低，卑劣聚酯需求同步走弱，库存仍处于较高位置，短期来说供需矛盾不大，但永久来说在投产的压力下，走累库逻辑。策略冷落：短期颠簸保捏不雅望，中永久逢高空01合约。

甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约下降1.48%，报收2537元/吨。夜盘下降1.91%，报收2523元/吨。音尘面上，神华新疆180万吨/年甲醇安设以及60万吨/年烯烃安设已重启。内地企业总库存较上周加多1.8万吨，在51.27万吨，环比加多3.64%%，同比偏高。内地订单量在26.34万吨，较上周下降2.38万吨，跌幅达8.30%，同比略偏低。甲醇保管供应偏宽松但需求捏续偏弱的基本面形貌。内蒙至山东运脚有所回落，但内地补充口岸货源数目依旧有限。入口量回升需要工夫演绎，口岸可畅通货源依旧偏紧，即便短期内到港量加多也难改口岸库存偏低的施行。而况煤炭价钱仍保管高位颠簸，库存和资本端对甲醇价钱仍有支捏作用。近期受宏不雅面影响，甲醇单边波动较大。在空乏强利多驱动的情况下，期价瞻望仍将承压颠簸初始。由于伊朗地区甲醇安设突发泊车，辩论到入口船期约1个月傍边，对远月入口缩量存利好。此外，盛虹真金不怕火葬一体化预期投产并用单体替代MTO，对近月需求存利空影响。且煤炭价钱在计策压力下残障回落，01-05偏反套初始。由于甲醇价钱跌幅较大，01PP-3MA短期走强，中永久仍可逢高作念缩。

有色金属:基本金属涨势放缓，商场恭候好意思国10月CPI

铜。多空博弈强烈，铜价颠簸。周三伦铜收涨0.34%；沪铜主力12合约日盘收涨1.22%，夜盘收0.35%。本周铜价冲破前期颠簸区间后，资金不绝涌入，上期所沪铜捏仓不断翻新高。民众显性库存处于极低位置，跟着民众向绿色动力转型，中永久铜供应瞻望越发趋紧，资金逢低买入积极。投行高盛默示，保管对异日12个月铜价为每吨9000好意思元的预估。铜价高涨后卑劣需求转弱，民众经济零落担忧上升羁系铜价短期涨幅。中国10月CPI同比增2.1%，涨幅回落，通胀放缓灵通信贷和金融计策空间。关怀今晚行将公布的好意思国10月CPI，以判断异日好意思联储加息幅度。冷落多单严慎捏有。

铝。供需预期两弱，铝价颠簸。周三伦铝收跌1.58%；沪铝主力12合约日盘收涨1.08%，夜盘收跌0.8%。河南部分铝厂因采暖季到来及近期盈利欠安等方面的原因出现减产。云南地区短期复产可能性不大，四川地区因水电供应弥留复产程度恬逸。加纳VALCO铝厂因歇工暂停坐褥，如果问题难以处理，国际减产产能可达173.8万吨，供应端压力捏续缓解。SMM10月中国电解铝产量341.34万吨，同比加多7.8%。瞻望11月产量332万吨傍边，同比增长8.1%。民众总需求受到西洋收紧流动性羁系，多余忧虑制约铝价反弹空间。冷落不雅望。

锌。11月9日沪锌主力涨0.55%，报23850元/吨，夜盘跌0.82%，报23530元/吨，LME锌跌2.23%，报2856.0好意思元/吨。基本面较前期略有缓解，11-12月产量瞻望有较大抬升，但短期低库存仍有支捏，瞻望锌价暂时保管颠簸初始，后续关怀社库累库情况。结构上，现货升水不绝回落，社库出现累增，back扩大存在压力，正套辩论冉冉离场。

铅。11月9日沪铅主力涨0.82%，报15290元/吨，夜盘涨1.70%，报15525元/吨，LME铅涨1.05%，报2061.0好意思元/吨。受疫情影响，废电瓶回货较少，回收商倾向于挺价，利润端对铅价保捏支捏，同期周边交割，商场畅通货源减少，此出门口窗口灵通，因而尽管遽然转淡，短期铅价偏强初始，然而原再价差已处于高位，瞻望上方空间有限。

农居品:关怀USDA供需论说

油脂。昨日油脂商场全体回落，因靠近USDA11月供需论说的公布，投资者调度仓位回避风险。从今天凌晨公布的数据来看，本次USDA论说对好意思豆偏利空，但对油脂利多。数据泄漏，本年度好意思豆产量和期末库存均较10月份上调，但好意思豆油因期初库存下结伴需求上调，基本对消了产量的上调，因此期末库存仅微调。此外，USDA还大幅下调了本年度民众棕榈油产量和期末库存。瞻望本日开盘油脂有望反弹。不外本日中午还将公布另一份症论断说，MPOB10月棕榈油月度论说，因此，操作上仍需严慎，不冷落追涨，可汲取逢低作念多的策略。

豆粕/菜粕。11月USDA大豆供需论说泄漏，好意思豆上调单产0.4至50.2蒲式耳/英亩，产量较10月预测上调0.33亿蒲式耳，库存上调0.2至2.2亿蒲式耳，高于商场预期的2.12亿蒲式耳。南好意思方面，巴西调升旧作库存至2334万吨，压榨量和国内需求齐小幅上升，使得22/23年度期末库存小幅下调7万吨至3124万吨，产量保管1.52亿吨不变。阿根廷方面产量则是较10月预测下调150万吨至4950万吨，库存下降20万吨至2400万吨。总体而言，11月USDA中性偏空。

生猪。近近期计策面保供稳价的信号频出,集团场加速出栏节律,超量完成月度出栏主见,猪价从高位回落,受此影响散户出栏积极性有所增强,不外跟着腌腊季周边, 需求端或将对猪价酿成一定的提振，瞻望猪价短期不绝深跌的概率不大。永久来看，跟着出栏体重攀升，冬至前后或将迎来散养户大猪出栏岑岭，猪肉供给将较前期边缘递加，另外因口罩事件以及现时的高猪价或将羁系本年度旺季需求，咱们以为猪价不具备不绝大涨基础，后期需密切关怀宰杀量的变化情况，操作上中线如故以反弹抛空的想路对待。

苹果。昨日苹果期价大幅下降。诚然此前卓创公布的本年苹果入库数据同比下降10%傍边，但鉴于部门地区果农仍在自行入库，后续库存量或有不绝进步的可能，关怀库存数据的修正情况。此外，由于近期好多地区出现疫情加重的情况，遽然环境欠安，令投资者对后市捏悲不雅预期。操作上，暂时以不雅望为主。

本论说在编写时融入了分析师个东谈主的不雅点、观念以及分析要领，本论说所载的不雅点并不代表东吴期货的态度，是以请严慎参考。我公司不承担因凭证本论说所进行期货营业操作而导致的任何体式的耗损。

期市有风险，投资需严慎！