【导语】二月且尽，三月将临。宇宙猪价仍未开脱2023年吃亏黯淡，截止2月26日全海外三元生猪出栏均价为13.65元/公斤，头均吃亏达92元/头，14.20-14.40元/公斤的盈亏资本线尤如天堑般，不绝生机，遥猴年马月。

然，从能繁母猪存栏、仔猪出身量及中大猪存栏等数据推演，市集供给形态回转已不得不发，倘若廉价元凶“高供应”从此断线风筝，猪价是否将自此开启新一轮非典型周期的高潮行情？

供给形态行将回转 大要率在3-4月份

图1 2021年-2024年能繁母猪存栏量同环比走势图

生猪手脚显赫卖方市集主导的品种，衍生企业的行业订价权牢不成撼，供给的体量大小根底上决定着价钱的上下。从能繁母猪存栏量情况看，截止到2024年1月能繁母猪存栏量为4067万头，环比减少1.80%开yun体育官网入口登录体育，同比减少6.90%开yun体育官网入口登录体育，尽管环比去化幅度扩大0.10%，但存栏基数相较于新修正的《生猪产能调控践诺有谋略》所设念念的3900万头，仍存在4.11%的着落空间；同期，衍生端母猪存栏结构及性能上风在近几年“高补低淘”的调配下，亦同比较着升迁，且全体配种意愿、数目也未见较着着落，故改日不短时候内市集齐将保抓相对高供应气象。

关系词，就供给增减变化趋势而言，2023年7月-2024年1月能繁母猪存栏量环比降幅抓续扩大、产能调减经由逐渐加速，访佛2023年10-12月以冀鲁豫为代表的华北、华中省份产能受猪病影响被迫大幅调减，表面上关于2024年5月以后供给相对减量，倘若附加散户去化加速、中小领域场产能调减、部分领域场受资金压力出现主动减量、疫病导致母猪之外的大中小猪群受损等等身分，供给减量时候将有所提前至4月前后。时候再度提前与否，更多的取决于3月供需形态及二育、策略等阶段刺热沈况。

供需利好有限 3月行情依仗二育、情怀及策略

表1 部分上市猪企2024年生猪出栏见解一览

从供给端来看，3月份全体供给量或不减反增。一方面，2月份不仅时值农历春节本事，同期南北各省雨雪天气多发，领域场出栏受阻、全体程度从容，且多有鼎新策划、延后至3月出栏情况；另一方面，新年度领域场出栏策划盛大增量，在前两个月完成情况欠佳影响下，后续月环比策划或相对保抓抓续加多趋势，故3月供给量全体较大。

图2 2022-2024年屠企日度宰量与出栏均价走势

从需求端来看，2月中下旬屠企量价水平较年前及昨年同期均有所不如，截止到2024年2月26日样本屠企宰量为99038头，较节前平日水平150000-160000头/天，仍存在约34%-38%的缺口，可见节后需求疲弱态势之突显。不外，跟着元宵后，学校开学、餐饮复工，屠企宰量增幅逐渐扩大、花费回暖进展按捺向好，3月屠企宰量回反平日水平板上钉钉，但由于无节沐日或花费旺季救济，全体花费向好进展或相较一般。

总体来看，3月份基本面偏向于供需双增态势，但供给增量将大于需求增量，故全体价钱或仍难言乐不雅，此为行情“惊”之场所。

情怀、二育及策略利好 3月行情或不外分悲不雅

尽管，供需基本濒临行情无救济，但刻下市集二次育肥群体已跃跃欲试、蓄势待发，恭候价钱探底后便大齐抄底入场。

二次育肥手脚前几年行情短期高潮的主要推能源，本年例必也将较着影响短期行情走向，尽管由于近几年宏不雅环境欠安，二次育肥赌性大、频繁踏空及错判行情等原因，其体量及豪恣程度已较着放松，但就刻下信心不及、利空有限、亟待加价的“不健康”猪市而言，二次育肥或宛如行情导火索、少许就着。加之，刻下宇宙均价已跌至13.65元/公斤，西南、华南个别廉价已冲破13.00元/公斤，距宇宙多省价钱涉及二育平均抄底预期的13.00-13.40元/公斤已不远矣。

图3 宇宙生猪均价走势展望图

淌若市集如上述所料的“供需双增”态势发展，月初或因领域场出栏量有限行情跌幅有限，但月上中旬前后，价钱例必不绝探底，二育抄底将较着带动短日行情大幅上行，此为行情“喜”之场所；月中下旬二育市集弥散，猪价限度走低；直快前后，需求利好，猪价再度上行。

此外，刻下宏不雅经济抓续向好，策略端调控亦不适出台，3-4月份行情抓续向好，猪价追念资本以上已可料念念，行业将再行迎来盈利期。