华泰证券指出，2025年5月我国逆变器出口额59.7亿元，环比+2.7%；出口数目589.9万台，环比+30.3%，出口至欧洲金额受发货节律影响环比略减，东南亚地区需求抓续强盛。遥远来看，各地区停电+电价高涨+得志装机高增仍为需求的中枢运转，华泰证券以为逆变器遥远需求笃定性较强，光储平价有望进一步怒放需求天花板，板块龙头功绩存在较强相沿。

　　华泰 | 电新：5月逆变器出口环比改善

　　需求季节性改善显赫，看好遥远需求清爽增长

　　25年5月我国逆变器出口额59.7亿元，环比+2.7%；出口数目589.9万台，环比+30.3%，出口至欧洲金额受发货节律影响环比略减，东南亚地区需求抓续强盛。遥远来看，各地区停电+电价高涨+得志装机高增仍为需求的中枢运转，咱们以为逆变器遥远需求笃定性较强，光储平价有望进一步怒放需求天花板，板块龙头功绩存在较强相沿。

　　中枢不雅点

　　欧洲：5月环比减少，禁俄油气后电价有望上行带动光储需求

　　25年5月出口至欧洲金额达24.04亿元，环比-9.1%，同比基本抓平，主要系发货节律所致。其中对德国出口6.06亿元，环比-9.0%，基本无间3月以来的强盛需求。6月欧洲电价基本环比抓平，欧盟6月17日筹办全面不容入口俄石油及自然气，禁俄油气后电价有望上行带动光储需求，此外英国条目新建住宅建树光伏也有望带动需求。

　　亚洲：东南亚无间强盛需求，巴基斯坦征收太阳能板销售税部分扼制需求

　　1）东南亚：出口至东南亚11国金额5.38亿元，环比+5.2%，6月16日因地缘冲突，柬埔寨割断从泰国入口的电力，而后电力系统间歇性精明与停电频发，5月10日越南电力集团晓示零卖电价高涨4.8%，东南亚列国电力紧缺，重复夏令高温用电旺季，光储需求有望开释；2）印度：出口至印度达3.16亿元，环比+15.7%，25年1-5月印度公布的新增光伏制造产能已结巴31GW电板片和18GW组件，动力转型趋势明确+印巴冲突电力不清爽刺激需求；3）巴基斯坦：出口至巴基斯坦2.87亿元，环比-19.9%，巴基斯坦拟对太阳能板入口征收18%销售税，一定进度扼制光储需求，但巴基斯坦的水电供应濒临高温表象及印度限流，将来需求仍有相沿。

　　新兴市集：中东5月环比高增，澳大利亚推23亿元澳元刺激户储装机策略

　　1）中东：出口至沙特达1.95亿元，环比+1553%，出口至阿联酋达2.39亿元，环比+43.8%，主要系名堂发货节律。伊以冲突带动民众油价上行，中东地区财政情状或角落向好，将来大名堂建立股东可期；2）澳大利亚：出口至澳大利亚1.24亿元，环比-3.0%，6月澳大利亚晓示简化动力名堂招标历程，各地区电价上调，淡薄各种储能补贴策略，将来需求相沿较强；3）智利：出口至智利达0.59亿元，环比+258.5%，阳光电源签署1GWh智利名堂大单，此前阿塔卡马11GWh名堂或迟缓分批发货。

　　风险教导：需求增速放缓、市集竞争加重、上游原材料价钱大幅高涨、配套策略落地力度不足预期支持:64/128bit🍏系统类型:kaiyun欧洲杯appApp官方下载。